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鸿利在线笔记本-A股憧憬与困惑:减少行政干预 政策底泡汤?

核心提示: “预防股权质押等风险重现,上证综指2800点是预警线,政策积极的预期管理下,A股有‘政策底’”。政策底似乎已经成为A股向上的主要动力。当A股下跌到某个点位之时,券商总是会提出“政策底”。阎庆民表示,监管层需要优化交易监管制度,不允许行政干预股指,最大限度实现投资者的公平交易。阎庆民的演讲释放明显信号,即放松行政干预,按照市场自身规律运行。很明显,这与“政策底”形成明显的冲突。

鸿利在线笔记本-A股憧憬与困惑:减少行政干预 政策底泡汤?

鸿利在线笔记本,自4月上旬始,A股就开启了跌跌不休模式,目前来看反弹动力仍不足。当此痛苦煎熬之际,券商又想起熟悉的“政策底”。

5月26日,中信证券发布的A股策略研究报告中表示,当前,无论对人民币汇率还是A股市场,底线思维下,政策会更加主动和积极地进行预期管理。

“预防股权质押等风险重现,上证综指2800点是预警线,政策积极的预期管理下,A股有‘政策底’”。中信证券表示。

中信证券同时提出,以底线思维看A股的底线,当前依然是战略配置的窗口。在底线思维下,国内政策会为极端情况做好政策储备,预留空间。而更重要的是,防范股权质押等金融风险的底线思维下,A股有“政策底”。

“综上所述,展望未来几个月,市场向下空间要明显小于向上空间,A股依然处于风险收益比较高的战略配置区间。”中信证券认为。

显然,由于“政策底”的存在,中信证券对接下来A股的表现充满了信心。政策底似乎已经成为A股向上的主要动力。当A股下跌到某个点位之时,券商总是会提出“政策底”。

究竟何为政策底?有一种解释是,当股市面临崩盘,或者市场信心严重涣散,股市处于下降通道,且没有止跌迹象的时候,股市丧失了融资功能,政府发利好消息救市(托市),而形成的底部我们称之为“政策底”。

当股市不断下跌之时,我们寄希望于“政策底”似乎也早已形成惯性思维。但是,环境在变。

5月25日,中国证券监督管理委员会副主席阎庆民出席“2019清华五道口全球金融论坛”,并发表主旨演讲。

阎庆民表示,监管层需要优化交易监管制度,不允许行政干预股指,最大限度实现投资者的公平交易。

阎庆民的演讲释放明显信号,即放松行政干预,按照市场自身规律运行。很明显,这与“政策底”形成明显的冲突。

“最近受到外部风险因素影响,A股波动比较大,受到较大冲击,这个时候市场会做对冲,但是常态应该是减少干预。”东方证券首席经济学家邵宇向记者表示。

“券商已经形成政策底的惯性思维,当A股持续下跌就提出政策底,他们在和政府堵,与政府进行博弈。但是现在市场环境已经发生了变化。”武汉大学金融与证券研究所所长董登新教授表示。

6月24日起,全球第二大指数公司富时罗素将A股纳入全球指数中。

5月28日,MSCI第一阶段扩大纳入A股。

5月24日,上交所与日本交易所集团此前约定的中日ETF互通合作项目正式落地。

此外,沪伦通的开通也在预期之内。

这一切的举措都证明中国资本市场对外开放的力度。

“我们要改变政策底思维,不要动不动就政策托底。中国A股开放力度这么大,如果还要按照之前的思维方式,那么外资不可能进来。对外开放就要尽量减少行政干预,按照市场办事。”董登新向21世纪经济报道记者表示。

在记者的采访中,多位业内人士均认为取消政策底是必然趋势,但是需要一定过程。不过这种改变正在发生。那么对于频繁喊“政策底”的券商来说,也要改一改惯性思维了。

21世纪经济报道 张欣培

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